Stock Options Short Call

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Uma base curta é estabelecida para um crédito líquido (ou recibo líquido) e lucros se a ação subjacente se processando em um intervalo estreito entre os pontos de equilíbrio. O potencial de lucro é limitado ao total de prémios recebidos menos comissões. A perda potencial é ilimitada se o preço das ações aumentar e substancial se o preço das ações cair. Lucro máximo O potencial de lucro é limitado ao total de prémios recebidos menos comissões. O lucro máximo é ganho se o curto escalão for mantido até o vencimento, o preço das ações encerra exatamente o preço de exercício e ambas as opções expiram sem valor. Risco máximo A perda potencial é ilimitada no lado positivo, porque o preço das ações pode aumentar indefinidamente. Na desvantagem, a perda potencial é substancial, porque o preço das ações pode cair para zero. O preço da ação do ponto de equilíbrio no vencimento Existem dois pontos de equilíbrio potenciais: preço de greve mais prêmio total: neste exemplo: 100,00 6,50 106,50 Preço de greve menos prémio total: neste exemplo: 100,00 6,50 93,50 Diagrama e tabela ProfitLoss: curto estrondo Curto 1 100 Ligar Previsão de mercado apropriada Um curto custo-benefício quando o preço da ação subjacente se processa em uma faixa estreita perto do preço de exercício. A previsão ideal, portanto, é neutra ou de lado. No idioma das opções, isso é conhecido como baixa volatilidade. Discussão de estratégia Um estrondo curto ou vendido é a estratégia de escolha quando a previsão é para ação de preço neutra ou de alcance. Straddles são muitas vezes vendidos entre relatórios de ganhos e outros anúncios publicitados que têm o potencial de causar fortes flutuações dos preços das ações. É importante lembrar que os preços das chamadas e colocações e, portanto, os preços das estradas, contêm a opinião consensual dos participantes do mercado de opções quanto ao preço do estoque se moverá antes do vencimento. Isso significa que os vendedores de estradas acreditam que o consenso do mercado é muito alto e que o preço das ações permanecerá entre os pontos de equilíbrio. Vender um estrondo é intuitivamente atraente para alguns comerciantes, porque você coleciona dois prêmios de opção, e o estoque tem que se mover muito antes de perder dinheiro. A realidade é que o mercado é muitas vezes eficiente, o que significa que os preços das estradas freqüentemente são um indicador preciso de quanto o preço das ações provavelmente se moverá antes da expiração. Isso significa que a venda de um estrondo, como todas as decisões comerciais, é subjetiva e exige um bom tempo para a decisão de venda (para abrir) e para a decisão de compra (fechar). Impacto da variação do preço das ações Quando o preço das ações está em ou perto do preço de exercício do straddle, o delta positivo da chamada e o delta negativo do put quase se compensam. Assim, para pequenas mudanças no preço das ações perto do preço de exercício, o preço de um straddle não muda muito. Isso significa que um straddle tem um delta quase zero. Delta estima quanto um preço da opção mudará à medida que o preço das ações mudar. No entanto, se o preço das ações sobe rápido o suficiente ou cair rápido o suficiente, então o estrondo aumenta no preço, e um estrondo curto perde dinheiro. Isso ocorre porque, à medida que o preço das ações aumenta, a chamada curta sobe mais no preço e perde mais do que a curta aparição, ao cair no preço. Além disso, à medida que o preço das ações cai, o curto aumento aumenta em mais e perde mais do que a chamada, ao cair no preço. No idioma das opções, isso é conhecido como gama negativa. A Gamma calcula quanto o deslocamento de uma posição muda à medida que o preço das ações muda. A gama negativa significa que o delta de uma posição muda na direção oposta como a mudança no preço do estoque subjacente. À medida que o preço das ações aumenta, o delta líquido de um estrondo torna-se cada vez mais negativo, porque o delta da chamada curta torna-se cada vez mais negativo e o delta do short put vai para zero. Da mesma forma, à medida que o preço das ações cai, o delta líquido de um estrondo torna-se cada vez mais positivo, porque o delta da peça curta se torna cada vez mais positivo e o delta da chamada curta vai para zero. Impacto da mudança na volatilidade A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções e os preços de tendência tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de vencimento, permaneçam constantes. Portanto, quando a volatilidade aumenta, as estradas curtas aumentam no preço e perdem dinheiro. Quando a volatilidade cai, as estradas curtas diminuem no preço e ganham dinheiro. No idioma das opções, isso é conhecido como vega negativo. A Vega estima quanto um preço de opção muda à medida que o nível de volatilidade muda e outros fatores permanecem inalterados, e a vega negativa significa que uma posição perde quando a volatilidade aumenta e os lucros quando a volatilidade cai. Impacto do tempo A parcela do valor do tempo de um preço total de opções diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo, ou queda do tempo. Uma vez que as estradas curtas consistem em duas opções curtas, a sensibilidade à erosão do tempo é maior que para as posições de uma única opção. As estradas curtas tendem a ganhar dinheiro rapidamente com o passar do tempo e o preço das ações não muda. Risco de atribuição antecipada As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e o titular de uma posição de opção de estoque curto não tem controle sobre quando eles serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição precoce é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas. Tanto a chamada curta como a curta colocada em uma curta distância têm risco de atribuição precoce. A cessão antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos. As chamadas curtas que são atribuídas no início são geralmente atribuídas no dia anterior à data do ex-dividendo. As chamadas no dinheiro cujo valor de tempo é inferior ao dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídos. Portanto, se o preço das ações estiver acima do preço de exercício da curta distância, uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável, e se uma posição de estoque curta não for desejada, as ações apropriadas devem ser tomadas antes da atribuição (quer comprar a chamada curta e manter a curta colocação aberta, ou fechar toda a estrada). As colocações curtas atribuídas anteriormente são geralmente atribuídas na data ex-dividendo. O preço do dinheiro, cujo valor de tempo é inferior ao dividendo, tem uma alta probabilidade de ser atribuído. Portanto, se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício da curta distância, uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável e se uma posição de estoque longo não for desejada, as ações apropriadas devem ser tomadas antes da atribuição (quer comprar a colocação curta e manter a ligação curta aberta, ou fechar toda a estrada). Se a atribuição antecipada de uma opção de estoque ocorrer, então o estoque é comprado (curto) ou vendido (chamada curta). Se não existir uma posição de estoque de compensação, uma posição de estoque é criada. Se a posição de estoque não for desejada, ela pode ser fechada no mercado, tomando medidas adequadas (venda ou compra). Observe, no entanto, que a data da transação de estoque de fechamento será um dia depois da data da operação de estoque de abertura (da cessão). Esta diferença de um dia resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver suficiente patrimônio na conta para suportar a posição de estoque. Posição potencial criada no vencimento Existem três possíveis resultados no vencimento. O preço das ações pode ser ao preço de exercício de uma estréia curta, acima dela ou abaixo dela. Se o preço das ações estiver no preço de exercício de uma curta distância à expiração, então, tanto a chamada como a opção expiram sem valor e nenhuma posição de estoque é criada. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício no vencimento, a opção expira sem valor, a chamada curta é atribuída, as ações são vendidas no preço de exercício e uma posição de estoque curta é criada. Se uma posição de estoque curto não for desejada, a chamada deve ser fechada (comprada) antes da expiração. Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício no vencimento, a chamada expira sem valor, a colocação curta é atribuída, as ações são compradas ao preço de exercício e uma posição de estoque longo é criada. Se uma posição de estoque longo não for desejada, a colocação deve ser fechada (comprada) antes do término do prazo de validade. Nota: as opções são exercidas automaticamente no vencimento se forem um centavo (0,01) no dinheiro. Portanto, se o preço da ação estiver próximo ao preço de exercício à medida que a expiração se aproxima, a atribuição de uma opção em uma curta distância é muito provável. Se o detentor de uma estréia curta quiser evitar ter uma posição de estoque, a ponteira curta deve ser fechada (adquirida) antes da expiração. Outras considerações As estradas curtas são muitas vezes comparadas a estrangulamentos curtos, e os comerciantes freqüentemente debatem quais são as melhores estratégias. As estradas curtas envolvem a venda de uma chamada e colocam com o mesmo preço de exercício. Por exemplo, venda um 100 Call e venda um 100 Put. Os estrangulamentos curtos, no entanto, envolvem a venda de uma chamada com um preço de ataque mais alto e a venda de uma venda com um menor preço de exercício. Por exemplo, venda um 105 Call e venda um 95 Put. Nem a estratégia é melhor no sentido absoluto. Há compromissos. Existe uma vantagem e três desvantagens de uma curta distância. A vantagem de um estrondo curto é que o potencial de lucro máximo recebido e máximo de uma estrada (uma chamada e uma colocada) é maior do que para um estrangulamento. A primeira desvantagem é que os pontos de ponto de equilíbrio estão mais próximos uns dos outros para um estrondo do que para um estrangulamento comparável. Em segundo lugar, há uma menor chance de que um straddle fará o seu máximo potencial de lucro se for mantido até a expiração. Em terceiro lugar, as estradas curtas são menos sensíveis à decadência do tempo do que estrangulamentos curtos. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento no preço das ações, um curto escalão experimentará um menor lucro percentual em um período de tempo determinado do que um estrangulamento comparável. O estrondo estranho três vantagens e uma desvantagem. A primeira vantagem é que os pontos de equilíbrio para um estrangulamento curto estão mais distantes do que para um compartimento comparável. Em segundo lugar, há uma maior chance de fazer 100 do prémio recebido se um estrangulamento curto for mantido até o vencimento. Em terceiro lugar, os estrangulamentos são mais sensíveis à decadência do tempo do que as estradas curtas. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento do preço das ações, um estrangulamento curto experimentará um maior lucro percentual em um determinado período de tempo do que um estrondo curto comparável. A desvantagem é que o potencial de lucro máximo e máximo de venda de um estrangulamento é menor do que para um estrondo. Diferença entre as opções de venda e venda curtas As opções de venda e venda a descoberto são essencialmente estratégias baixas usadas para especular sobre um potencial declínio em uma segurança ou índice , Ou para proteger o risco de queda em uma carteira ou estoque específico. A venda a descoberto envolve a venda de uma garantia que não é de propriedade do vendedor. Mas foi emprestado e depois vendido no mercado. O vendedor agora tem uma posição curta na segurança (em oposição a uma posição longa, na qual o investidor possui a segurança). Se o estoque declinar como esperado, o vendedor curto o compraria de volta a um preço mais baixo no mercado e pagará a diferença, que é o lucro na venda curta. As opções de colocação oferecem uma rota alternativa para assumir uma posição de baixa em uma segurança ou índice. Uma compra de opção de compra confere ao comprador o direito de vender o estoque subjacente ao preço de exercício. Em ou antes da expiração das posições. Se o estoque declinar abaixo do preço de exercício da venda, a posição será apreciada pelo preço ao contrário, se o estoque permanecer acima do preço de exercício, a colocação expirará sem valor. Embora existam algumas semelhanças entre os dois, as vendas curtas e as posições têm diferentes perfis de risco e recompensa que podem não torná-los adequados para investidores novatos. A compreensão de seus riscos e benefícios é essencial para aprender sobre os cenários em que eles podem ser usados ​​para o máximo efeito. Semelhanças e Diferenças As vendas e colocações curtas podem ser usadas tanto para especulações quanto para cobertura de longa exposição. A venda a descoberto é uma forma indireta de cobertura, por exemplo, se você tiver uma posição longa e concentrada em ações de tecnologia de grande capitalização, você poderia reduzir o ETF Nasdaq-100 como forma de cobertura de sua exposição tecnológica. Puts, no entanto, pode ser usado para proteger diretamente o risco. Continuando com o exemplo acima, se você estava preocupado com uma possível queda no setor de tecnologia. Você poderia comprar coloca as ações de tecnologia em seu portfólio. A venda a descoberto é muito mais arriscada do que comprar. Com vendas curtas, a recompensa é potencialmente limitada (já que o máximo que o estoque pode diminuir é zero), enquanto o risco é teoricamente ilimitado. Por outro lado, se você comprar coloca, o máximo que você pode perder é o prémio que você pagou por eles, enquanto o lucro potencial é alto. A venda a descoberto também é mais dispendiosa do que comprar itens devido aos requisitos de margem. Um comprador não tem que financiar uma conta de margem (embora um escritor de colocação tenha que fornecer margem), o que significa que se pode iniciar uma posição de colocação mesmo com uma quantidade limitada de capital. No entanto, uma vez que o tempo não é do lado do comprador, o risco aqui é que o investidor pode perder todo o capital investido na compra coloca se o comércio não funcionar. Not Always Bearish Como observado anteriormente, as vendas e colocações curtas são essencialmente estratégias de baixa. Mas, assim como o negativo de um negativo é positivo, as vendas curtas e colocações podem ser usadas para exposição de alta. Por exemplo, se você é otimista no SampP 500, em vez de comprar unidades do SPDR SampP 500 ETF Trust (NYSE: SPY), você poderia teoricamente iniciar uma venda curta em um ETF com um viés de baixa no índice, como o ProShares Short SampP 500 ETF (NYSE: SH). Este ETF procura resultados de investimento diários que correspondem ao inverso do desempenho diário do SampP 500, portanto, se o índice ganhar 1 em um dia, o ETF diminuirá 1. Mas se você tiver uma posição curta no ETF de baixa, se o SampP 500 ganhar 1, sua posição curta deve ganhar 1 também. Claro, riscos específicos são associados à venda a descoberto que faria uma posição curta em um ETF de baixa qualidade, uma maneira menos otimista de obter uma longa exposição. Da mesma forma, enquanto as colocações estão normalmente associadas com declínios de preços, você pode estabelecer uma posição curta em uma colocação (conhecida como escrita e colocada), se você for neutro para atingir um estoque. Os motivos mais comuns para escrever uma venda são ganhar renda premium. E adquirir o estoque a um preço efetivo inferior ao preço atual do mercado. Por exemplo, suponha que um estoque seja negociado em 35, mas você está interessado em adquiri-lo por um dólar ou dois mais baixos. Uma maneira de fazê-lo é escrever coloca no estoque que expira em dizer dois meses. Vamos assumir que você escreve coloca com um preço de exercício de 35 e recebe 1,50 por ação no prêmio por escrever as peças. Se o estoque não diminuir abaixo de 35 no momento em que os valores expiram, a opção de venda expirará sem valor e o prémio de 1,50 representa o seu lucro. Mas se o estoque diminuir abaixo de 35, ele seria atribuído a você, o que significa que você é obrigado a comprá-lo em 35, independentemente de o estoque negociar posteriormente às 30 ou 40. Seu preço efetivo para o estoque é, portanto, 33,50 ( 35 - 1.50) por razões de simplicidade, ignoramos as comissões de negociação neste exemplo. Um Exemplo de Venda Curta vs. Põe em Tesla Motors Para ilustrar as vantagens e desvantagens relativas ao uso de vendas curtas versus peças, vamos usar Tesla Motors (Nasdaq: TSLA) como um exemplo. Tesla fabrica carros elétricos e foi o estoque de melhor desempenho do ano no índice Russell-1000, a partir de 19 de setembro de 2013. A partir dessa data, Tesla cresceu 425 em 2013, em comparação com um ganho de 21,6 para o Russell -1000. Enquanto o estoque já havia dobrado nos primeiros cinco meses de 2013 sobre o crescente entusiasmo pelo sedan Modelo S, seu movimento parabólico começou em 9 de maio de 2013, depois que a empresa reportou seu primeiro lucro. Tesla tem muitos apoiantes que acreditam que a empresa poderia atingir seu objetivo de se tornar o fabricante mais lucrativo do mundo de automóveis com bateria. Mas também não teve escassez de detratores que questionassem se a capitalização de mercado da empresa em mais de 20 bilhões (a partir de 19 de setembro de 2013) era justificada. O grau de ceticismo que acompanha o aumento de estoque pode ser facilmente medido pelo seu curto interesse. Os juros curtos podem ser calculados com base no número de ações vendidas baixas como uma porcentagem do total das ações em circulação da empresa ou ações vendidas baixas como porcentagem da participação flutuante (que se refere a ações em circulação menos blocos de ações detidos por insiders e grandes investidores). Para Tesla, os juros curtos a partir de 30 de agosto de 2013 totalizaram 21,6 milhões de ações. Isso equivale a 27,5 partes da Teslas partes flutuantes de 78,3 milhões de ações, ou 17,8 Teslas 121,4 milhões de ações total em circulação. Observe que o curto interesse na Tesla em 15 de abril de 2013 foi de 30,7 milhões de ações. O declínio de 30 em breve interesse até 30 de agosto pode ter sido parcialmente responsável pela enorme aceleração dos estoques ao longo desse período. Quando um estoque que foi fortemente em curto-circuito começa a aumentar, os vendedores curtos se agilizam para fechar suas posições curtas, aumentando o impulso ascendente das ações. O aumento de Teslas nos primeiros nove meses de 2013 também foi acompanhado por um enorme salto nos volumes diários de negociação, que aumentou de uma média de 0,9 milhões no início do ano para 11,9 milhões a partir de 30 de agosto de 2013, um 13 vezes aumentar. Esse aumento nos volumes de negociação resultou em uma taxa de juros baixa (SIR) decrescente de 30,6 no início de 2013 para 1,81 até 30 de agosto. A SIR é a proporção de curto interesse para o volume de negociação diário médio. E indica o número de dias de negociação que levaria para cobrir todas as posições curtas. Quanto maior o SIR, mais risco há de um aperto curto. Em que os vendedores curtos são forçados a cobrir suas posições a preços cada vez mais altos, quanto menor o SIR, menos risco de um aperto curto. Como as Duas Alternativas Empilham Dado (a) o alto interesse curto em Tesla, (b) sua SIR relativamente baixa, (c) observações do CEO da Teslas, Elon Musk, em uma entrevista de agosto de 2013 que a avaliação da empresa era rica e (d ) Preço-alvo médio dos analistas de 152.90 a partir de 19 de setembro de 2013 (que era 14 inferior ao preço de fechamento do Teslas de 177,92 naquele dia), um comerciante seria justificado em assumir uma posição de baixa no estoque. Vamos assumir por causa de Argumento de que o comerciante é descendente na Tesla e espera que declinasse até março de 2014. Heres como as alternativas de compra de vendas baixas versus colocadas se acumulam: venda curta no TSLA. Assume 100 ações vendidas a curto prazo em 177,92 Margem requerida para depósito (50 do valor total da venda) 8,896 Lucro teórico máximo (assumindo que o TSLA cai para 0) 177,92 x 100 17,792 Perda teórica máxima Cenário ilimitado 1. O estoque diminui para 100 até março de 2014 Potencial de lucro na posição curta (177,92 100) x 100 7,792 Cenário 2. O estoque é inalterado em 177,92 até março de 2014 Perda de lucro 0 Cenário 3. Aumento de estoque para 225 até março de 2014 Perda potencial em posição curta (177,92 225) x 100 - 4,708 Comprar opções de venda em TSLA. Comprar um contrato de venda (representando 100 ações) com greve em 175 com vencimento em março de 2014. Este encerramento de 175 de março de 2014 foi negociado em 28,70 29 a partir de 19 de setembro de 2013. Margem necessária para ser depositada Nulo Custo de contrato 29 x 100 2,900 Lucro teórico máximo (assumindo que o TSLA cai para 0) (175 x 100) - 2.900 (custo do contrato de venda) 14.600 Perda máxima possível Custo do contrato de venda -2.900 Cenário 1. O estoque diminui para 100 até março de 2014 Lucro potencial na posição de colocação (175 100) x 100 menos o custo do contrato de venda de 2.900 7.500 2.900 4.600 Cenário 2. O estoque é inalterado em 177,92 até março de 2014 Lucro Perda Custo do contrato de venda -2,900 Cenário 3. O estoque subiu para 225 até março de 2014 Perda potencial na posição curta Custo do contrato de venda -2,900 Com a venda curta, o lucro máximo possível de 17.792 ocorreria se o estoque caísse para zero. Por outro lado, a perda máxima é potencialmente infinita (perda de 12.208 a um preço de ações de 300, 22.208 em 400, 32.208 em 500 e assim por diante). Com a opção de venda, o lucro máximo possível é de 14.600, enquanto a perda máxima é restrita ao preço pago pelas put ou 2.900. Observe que o exemplo acima não considera o custo do empréstimo do estoque para curá-lo, bem como os juros a pagar na conta de margem. Ambos os quais podem ser despesas significativas. Com a opção de venda, há um custo inicial para comprar as put, mas nenhuma outra despesa em curso. Um ponto final, as opções de colocação têm um tempo finito para expirar, ou março de 2014 neste caso. A venda curta pode ser realizada o maior tempo possível, desde que o comerciante possa aumentar a margem se o estoque se valorizar, e assumindo que a posição curta não está sujeita a buy-in devido ao grande interesse curto. Aplicações que deveriam usá-los e quando devido a muitos riscos, a venda a descoberto só deve ser usada por comerciantes sofisticados familiarizados com os riscos de curto-circuito e os regulamentos envolvidos. A compra de peças é muito mais adequada para o investidor médio do que a venda a descoberto devido ao risco limitado. Para um investidor ou comerciante experiente, escolher entre uma venda curta e colocar para implementar uma estratégia de baixa depende de uma série de fatores de conhecimento de investimento, tolerância ao risco. Disponibilidade de caixa, especulação versus hedge, etc. Apesar de seus riscos, a venda a descoberto é uma estratégia apropriada durante os mercados mais comuns. Uma vez que as ações diminuem mais rapidamente do que as subidas. A venda a descoberto traz menos risco quando a segurança em curto-circuito é um índice ou ETF, uma vez que o risco de ganhos desenfreados é muito menor do que para um estoque individual. Os lançamentos são particularmente adequados para proteger o risco de queda de uma carteira ou estoque, já que o pior que pode acontecer é que o prémio de venda é perdido porque o declínio antecipado não se materializou. Mas mesmo aqui, o aumento no estoque ou na carteira pode compensar parte ou a totalidade do prémio pago pago. A volatilidade implícita é uma consideração muito importante ao comprar opções. A compra de ações extremamente voláteis pode exigir o pagamento de prêmios exorbitantes, portanto, certifique-se de que o custo de compra dessa proteção seja justificado pelo risco para a carteira ou posição longa. Nunca se esqueça de que uma posição longa em uma opção se uma colocação ou uma chamada representa um recurso desperdiçado por causa do tempo de decadência. The Bottom Line Short selling e using puts são maneiras distintas e distintas de implementar estratégias de baixa. Ambos têm vantagens e desvantagens e podem ser efetivamente utilizados para hedging ou especulação em vários cenários. Chamada curta O que é uma chamada curta Uma chamada curta significa a venda de uma opção de chamada, que é um contrato que dá ao titular o direito, mas não o Obrigação, comprar uma ação, uma obrigação, uma moeda ou uma commodity a um determinado preço. Se um investidor pensa que o preço do instrumento cairá, ele pode vender o instrumento subjacente, bem como a opção de chamada correspondente. Embora possuir a chamada é uma proteção contra um aumento no preço do título subjacente, vender a chamada gera dinheiro ao mesmo tempo que cria risco potencialmente ilimitado. BREAKING Down Short Call Quando um investidor toma uma posição de chamada curta, o preço de segurança deve cair para que a estratégia seja lucrativa. Se o preço aumentar, existe um potencial de perda ilimitado, a menos que o vendedor possua a segurança, que é referido como uma chamada coberta, ou a menos que o escritor use a venda como parte de uma estratégia de opção mais ampla e complexa. A venda da chamada sem possuir a segurança subjacente é referida como uma chamada nua. Preço de greve Uma opção de compra geralmente é escrita ou vendida, a um preço acima do preço de mercado atual dos instrumentos. Isso ocorre porque o comprador quer o direito de comprar ao preço de exercício se o preço do mercado se deslocar acima disso. Quanto mais perto a greve é ​​para o preço atual do mercado, mais caro é e maior o prémio que o escritor recebe. No entanto, também tem uma maior chance de que expire no dinheiro. Se o preço do mercado sobe acima da greve, a perda potencial dos escritores é ilimitada se for uma chamada nua. Estratégias de opções Os investidores às vezes usam a venda de uma chamada para financiar a compra do título subjacente ou outra opção. Uma coleira é uma estratégia em que o dono de uma segurança compra uma colocação com uma greve que está abaixo do preço atual do mercado e vende uma chamada com uma greve acima do mercado atual, ambas as opções estão assim fora do dinheiro. Se o preço de mercado estiver entre as duas greves no vencimento, o título subjacente pode ser vendido no preço de mercado então vigente. O preço de venda é protegido à desvantagem pela compra da colocação, enquanto o investidor abandona o ganho potencial além da greve na chamada escrita. Além do preço de exercício, os principais fatores que influenciam o preço de uma opção são a volatilidade e a maturidade. Alta volatilidade aumenta a probabilidade de que uma determinada opção expire no dinheiro e, assim, eleva seu preço. O prazo de vencimento também aumenta a probabilidade de uma opção se encerrar no dinheiro e, portanto, eleva o preço.